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医药重组整合忙:政策助推10亿级并购

更新:2013/10/9 10:09:59      点击:
    医药行业并购高潮迭起,千亿市值龙头主导了第一波,百亿市值企业又掀起了第二浪。 
  作为九大兼并重组重点行业之一,生物医药行业原本已是并购活动的主战场,近日敲定的并购重组分道制审核更似一剂催化剂。 
  记者统计发现,生物医药并购少数是借壳或整体上市,多数是进行产业整合,或夯实主业,或跨界外延,或打通上下游,或海外并购。 
  生物医药并购“第二浪”来袭 
  2012年下半年以来生物医药重组并购完成31单;仅1单出现失败;61单正在进行中,涉及296.38亿元并购金额。
  近几年来,国内医药市场的重组并购一直“高烧”不退。
  其中以医药商业领域试水最早,国药股份、上海医药、华润医药“三国杀”的场景热闹非凡。国内医药第一轮整合主要就形成了这3家1000亿元市值级别的医药集团,并基本奠定了竞争格局。 
  第二轮整合期随之而来,并且更加高潮迭起。 
  据理财周报统计,2012年下半年以来生物医药重组并购完成31单;仅1单出现失败;61单正在进行中,涉及46家公司和296.38亿元并购金额。 
  5000万元以上并购达到了37单,总金额为179.57亿元,共涉及30个买方上市公司。其中,1亿元以下的医药并购有8单;多数金额范围在1-5亿元,共23单;5-10亿级别并购共2单,买方是复星医药和信邦制药;过10亿的天量级并购4个,分别为天士力14.50亿、鑫富药业17.46亿元、上海莱士18亿元、洪城股份56亿元。
  记者统计发现,这30家“大手笔”公司主要是100亿元市值级别的地方一级企业——市值在100亿以下的多达18家,100-200亿7家,200-500亿4家,500亿以上仅1家。 
  换言之,新一轮医药并购已换做体量不太大但手握巨资的公司唱主角。 
  “究其原因主要是政策在推动,‘十二五规划’明确将医药产业整合指向‘强’与‘大’,一般中小制药企业难以负担投入大、周期长的医药研发,这就给了行业龙头兼并收购的机会。”华南一位长期投资生物医药的私募告诉记者,“另一方面,新版GMP要求2013年底强制认证,资金较弱的中小企业难以加大改造投入,这些企业最可能成为并购对象。” 
  记者关注到,去年年底,在《国务院关于促进企业兼并重组的意见》和工信部等12部委《关于加快推进重点行业企业兼并重组的指导意见》中,已确立了包括医药在内的九大推进兼并重组重点行业(汽车、钢铁、水泥、船舶、电解铝、稀土、电子信息、医药和农业)。 
  效果立竿见影。今年以来医药上市公司的并购节奏明显加快,相关案例不下20个。Wind数据显示,截至9月17日,整个医疗保健类并购交易数目共计121起,交易金额为428.37亿元。从交易数量来看,医药行业是实施并购最为活跃的一大行业;从交易金额角度,医药行业属于并购规模较大的行业。 
  对此,华南某投行人士认为,“今年以来,由于IPO暂停以及政策支持,A股市场原本就掀起了一股并购、重组和借壳的热潮。接下来这九大行业可以走快速通道,意味着这些行业的公司机会更大,并购重组效率也将提高,这很可能促使相关行业加快重组并购的步伐。” 
  “曲线”上市
  “A股市场IPO停滞,通过并购实现资产证券化,既节约时间又降低成本,所以部分需要融资企业就四处寻找‘壳资源’,借壳上市便成了企业融资的手段。” 
  记者在对资金量在5000亿元以上的37单医药并购进行梳理时发现,部分并购实为借壳上市或者整体上市。 
  在这37单并购中,并购金额最大的案例——洪城股份就属于借壳。
  2013年8月3日,停牌2个月的洪城股份披露重组公告称,公司拟置出全部资产和负债,置入济川药业100%股权。