医药重组整合忙：政策助推10亿级并购
更新：2013/10/9 10:09:59 点击：
医药行业并购高潮迭起，千亿市值龙头主导了第一波，百亿市值企业又掀起了第二浪。
作为九大兼并重组重点行业之一，生物医药行业原本已是并购活动的主战场，近日敲定的并购重组分道制审核更似一剂催化剂。
记者统计发现，生物医药并购少数是借壳或整体上市，多数是进行产业整合，或夯实主业，或跨界外延，或打通上下游，或海外并购。
生物医药并购“第二浪”来袭
2012年下半年以来生物医药重组并购完成31单；仅1单出现失败；61单正在进行中，涉及296.38亿元并购金额。
近几年来，国内医药市场的重组并购一直“高烧”不退。
其中以医药商业领域试水最早，国药股份、上海医药、华润医药“三国杀”的场景热闹非凡。国内医药第一轮整合主要就形成了这3家1000亿元市值级别的医药集团，并基本奠定了竞争格局。
第二轮整合期随之而来，并且更加高潮迭起。
据理财周报统计，2012年下半年以来生物医药重组并购完成31单；仅1单出现失败；61单正在进行中，涉及46家公司和296.38亿元并购金额。
5000万元以上并购达到了37单，总金额为179.57亿元，共涉及30个买方上市公司。其中，1亿元以下的医药并购有8单；多数金额范围在1-5亿元，共23单；5-10亿级别并购共2单，买方是复星医药和信邦制药；过10亿的天量级并购4个，分别为天士力14.50亿、鑫富药业17.46亿元、上海莱士18亿元、洪城股份56亿元。
记者统计发现，这30家“大手笔”公司主要是100亿元市值级别的地方一级企业——市值在100亿以下的多达18家，100-200亿7家，200-500亿4家，500亿以上仅1家。
换言之，新一轮医药并购已换做体量不太大但手握巨资的公司唱主角。
“究其原因主要是政策在推动，‘十二五规划’明确将医药产业整合指向‘强’与‘大’，一般中小制药企业难以负担投入大、周期长的医药研发，这就给了行业龙头兼并收购的机会。”华南一位长期投资生物医药的私募告诉记者，“另一方面，新版GMP要求2013年底强制认证，资金较弱的中小企业难以加大改造投入，这些企业最可能成为并购对象。”
记者关注到，去年年底，在《国务院关于促进企业兼并重组的意见》和工信部等12部委《关于加快推进重点行业企业兼并重组的指导意见》中，已确立了包括医药在内的九大推进兼并重组重点行业（汽车、钢铁、水泥、船舶、电解铝、稀土、电子信息、医药和农业）。
效果立竿见影。今年以来医药上市公司的并购节奏明显加快，相关案例不下20个。Wind数据显示，截至9月17日，整个医疗保健类并购交易数目共计121起，交易金额为428.37亿元。从交易数量来看，医药行业是实施并购最为活跃的一大行业；从交易金额角度，医药行业属于并购规模较大的行业。
对此，华南某投行人士认为，“今年以来，由于IPO暂停以及政策支持，A股市场原本就掀起了一股并购、重组和借壳的热潮。接下来这九大行业可以走快速通道，意味着这些行业的公司机会更大，并购重组效率也将提高，这很可能促使相关行业加快重组并购的步伐。”
“曲线”上市
“A股市场IPO停滞，通过并购实现资产证券化，既节约时间又降低成本，所以部分需要融资企业就四处寻找‘壳资源’，借壳上市便成了企业融资的手段。”
记者在对资金量在5000亿元以上的37单医药并购进行梳理时发现，部分并购实为借壳上市或者整体上市。
在这37单并购中，并购金额最大的案例——洪城股份就属于借壳。
2013年8月3日，停牌2个月的洪城股份披露重组公告称，公司拟置出全部资产和负债，置入济川药业100%股权。
