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西南李阳细述华邦并购案 广药重组涉三大交易所

更新:2014/6/9      点击:
      6月9日讯 “医药行业看重药号、新产品,我们在储备有这些资源的公司,它们可能现在还没有盈利,但发展前景很好。”西南证券李阳表示。
 
  2012年以来,并购重组扎堆热门行业,医药领域频频出现并购重组动作。
 
  据Wind数据统计,2012年至今,在医药行业中,仅以上市公司参与为主的交易约有20个,涌现上海莱事收购邦和药业、普洛药业收购康裕医药等股权与资产、海普瑞收购美国生物科技公司、广州药业换股合并白云山等知名案例。
 
  一次又一次的行业整合过程,亦涉及到一大批券商投行的加入。其中中信证券参与并购项目数最多,有3起;西南证券、华英证券、国泰君安分别参与2家。
 
  广药重组涉3个交易所
 
  “目前并购市场中,没有哪家并购团队对某个行业形成特定优势,但如果在该领域内有较多并购项目,其在资源积累方面更有优势”,上海一名并购人士告诉理财周报记者。
 
  据Wind统计,2012年至今医药行业中,仅以上市公司参与为主的交易约有20个,其中,中信证券参与保荐3个项目为最多;西南证券、华英证券、国泰君安分别有2个项目。
 
  其中,2012年广州药业换股合并白云山案件曾在医药市场掀起波澜,成为国内企业集团首例跨沪、深、港三地交易所进行资产整合的经典案例。
 
  当年,白云山与广州药业重组方案在停牌4个多月后才出炉,超过一般重组的3个月停牌期。
 
  理财周报记者曾从财务顾问处获悉,“重组涉三地交易所,沪深两个交易所对证监会重组规定的理解都不同。原计划先停牌一家,但遭到反对。为了信息披露一致,同时停复牌,为此还向港交所申请了豁免。”
 
  重组成功后,广药集团成为继上海医药之后,国内又一家实现整体上市并进入香港资本市场的大型医药集团。
 
  2年后,华泰证券研究员胡骥在研报中指出,医药并购进入第二阶段,各细分行业并购全面活跃,扩充产品线和业务多元化的并购占绝大多数。
 
  “据我观察,医药行业中上市公司的并购需求来源于三方面。第一,某个单一产品要达到行业垄断,减少行业竞争;第二,产业链的延伸;第三,关注与储备潜在资源。现在医药行业的企业比较看重药号、新产品,我们在储备有这些资源的公司,它们可能现在还没有盈利,甚至在亏损,但是这些药号未来会有很好的发展前景,如果一家公司有很多药号,我觉得上市公司也会给它一个比较好的估值”,西南证券并购融资总部负责人李阳表示。
 

  深耕医药行业并购,李阳有自己的心得,“医药行业有太多细分市场,我们在细分市场里面寻找并购标的。我们的策略是,医药行业需要有大量的研究支持,这一块我们与研究所有很多合作,由研究员为产业研究提供帮助;在产业机会方面,因为上市公司深耕在行业里,对行业、对其他企业、对自己的需求最清楚,西南也会为上市公司提供信息、优质收购标的、谈判的帮助、方案的设计,使项目能满足资本市场准入门槛。”