天坛生物百亿市值之谜：血制品16个浆站封王
更新：2014/7/14 点击：
7月14日讯 国药中生集团旗下唯一一家在A股上市的公司，作为重组改制之后，国内生物制品企业的先驱者，它曾是国药中生最重视的企业，它曾被无数投资者寄予厚望。2011年，它甚至获得了比尔及梅林达·盖茨基金会的2373万美元的项目资金。它在皇城脚下，冠以祭祀祈福的圣名——天坛生物。
理财周报产业与资本实验室统计中检所2013年度疫苗批签发数量显示，天坛生物以82批次荣登榜首。不过，这似乎无法遮盖它如今所面临的一系列尴尬局面。本期，我们继续解读——天坛生物表面的华丽。
含着金钥匙出生的天坛生物，在56家市值过百亿的医药类公司中，天坛生物的表现并不扎眼。如今，天坛生物的市值99亿，仅为智飞生物189亿市值的52%，仅为华兰生物153亿市值的64.7%。
而即使是守百亿市值，天坛生物也如履薄冰。每隔一段时间，市场便会传出天坛生物母公司国药中生赴港整体上市的消息。每一次都扯动着天坛生物的敏感神经。按照市场预测，一旦母公司整体上市，宠儿天坛生物极有可能只剩下一个空壳。
面临失宠的危机
1988年成立的天坛生物，当年实则由北京生物制品研究所发起成立并向公众募集股份。直至2007年，才转入国药中生的手中。目前，中国生物技术有限公司以53.3%的股权拥有天坛生物绝对话语权。有趣的是，成都生物制品研究所拥有4.24%的股权排在第二位，北京所仅持有1.04%股权位列第三。
从股权结构能看出，尽管独立上市，但天坛生物背后的操控者依旧是国药中生集团，且依然留存成都所和北京所的影子。近年来，国药中生集团旗下的企业看起来各自为营，竞争一直颇为激烈。
一位接近国药中生的人士向理财周报记者透露“中生集团刚成立时，接手的旗下各研究所都在自己的地区生产和销售产品，特别是在疫苗领域，几乎每一种疫苗，集团内部都有几家企业在生产。当初为了集团利益而考虑，成立了天坛生物，其实是中生集团对旗下资产进行逐步的整合。”
上述人士继续表示，集团从长春所手中拿走了祈健生物，拨给天坛生物，又将成都蓉生归到它的名下。这使得长春所和成都所都相继失去了最重要的产业。这样的布局，其实是将天坛生物作为其整合资源的重要平台，达到了集团利益最大化。而这一系列举措，当然也壮大了天坛生物。
“靠着这个整体资产注入，天坛生物的股价曾在2008年下半年至2009年下半年这一年多的时间内，连翻3倍，被众多机构看好。不过2009年以后，天坛生物的股价就一直走下坡路。”
目前，除上述两大子公司外，天坛生物还有近20家控股子公司。这样庞大的体系，似乎将它的产业链严密衔接。理财周报记者研究发现，在这多家子公司中，除北京天泽和长春祈健之外，剩余包括蓉生在内的所有公司都深耕血制品领域，共建立了16个单采血浆公司，通俗而言就是浆站。而根据2013年天坛生物年报显示，浆站的布局还在不断拓展。
相反，天坛生物疫苗领域的收获主要来自长春祈健，主营水痘减毒活疫苗以及麻疹减毒活疫苗。
不过，近年来，天坛生物需要面对的尴尬恰恰来自当年力捧它上位的国药中生集团。整体赴港上市计划的消息对天坛生物而言恐怕不是喜讯。从2011年开始，国药中生就开始筹划整体改制，由技术有限公司变为股份有限公司。并将旗下的6大所一并做出调整。显然是为上市做准备。
2012年，国家环保部在对国药中生上市前的环保核查时，也将其全部的下属13家子公司纳入其中，当然，天坛生物也涵盖在内。“尽管双方承诺在业务上保持不重叠，或者进行股权整合，而股权整合方式包括吸收合并，但‘同业竞争’这四个字依旧是悬在天坛头顶上的一把利剑。”由于天坛生物中有多个疫苗与其他六大所出现了重叠现象，极有可能成为国药中生赴港上市的牺牲品。
到了2013年底，已多次传出国药中生集团拟募资近百亿港元。上市对于中生集团而言无疑是不断扩张自己的力量。尽管它是中国最大的疫苗生产航母，但在创新和研发能力上略显薄弱。与一些上市公司相比，国药中生更集中力量在一类苗的生产及销售。中生集团此番赴港募集资金，无疑是想将自己的疫苗种类与国际接轨。
这样一来，天坛生物恐怕极有可能只剩下一个空壳。据前文分析，天坛生物的主要研发及生产资源来自成都所及北京所，而自己本身并不真正具备太强的实力。国药中生此番上市，无疑是釜底抽薪，北京所及成都所相继离场，又通过上市而获得庞大的资金支撑。未来天坛真的是要靠自己打天下了。
不过，国药中生的整体上市，恐怕也有点难产的味道，2013年底铆足劲也没有挤入港交所的IPO。天坛生物能争取一些时间应对。
待研发疫苗和基因工程
今年六月底，国家食品药品监督管理总局发布消息称，天坛生物一款新药疫苗获批临床（受理单号为CXSL1400023、CXSL1400022）已制证完毕，并已发批件。理财周报记者了解到，本次获批品种为H7N9流感病毒裂解疫苗及佐剂。
天坛生物从今年2月起就向CFDA申报了该疫苗并获得受理。此次获批意味着，天坛生物成为国内第一家获得H7N9流感病毒裂解疫苗的企业。
事实上，2013年6月，天坛生物才刚从中国疾病预防控制中心病毒病预防控制所采购H7N9禽流感疫苗用毒株，并正式启动H7N9禽流感疫苗的研制工作。整个研发工作仅花1年的时间，确实为天坛生物的实力加分不少。此次获得临床批件，无疑加快其对H7N9禽流感疫苗进行临床试验的步伐。
理财周报产业与资本实验室统计中检所2013年度疫苗批签发数量显示，天坛生物以82批次荣登榜首。不过，这似乎无法遮盖它如今所面临的一系列尴尬局面。本期，我们继续解读——天坛生物表面的华丽。
含着金钥匙出生的天坛生物，在56家市值过百亿的医药类公司中，天坛生物的表现并不扎眼。如今，天坛生物的市值99亿，仅为智飞生物189亿市值的52%，仅为华兰生物153亿市值的64.7%。
而即使是守百亿市值，天坛生物也如履薄冰。每隔一段时间，市场便会传出天坛生物母公司国药中生赴港整体上市的消息。每一次都扯动着天坛生物的敏感神经。按照市场预测，一旦母公司整体上市，宠儿天坛生物极有可能只剩下一个空壳。
面临失宠的危机
1988年成立的天坛生物，当年实则由北京生物制品研究所发起成立并向公众募集股份。直至2007年，才转入国药中生的手中。目前，中国生物技术有限公司以53.3%的股权拥有天坛生物绝对话语权。有趣的是，成都生物制品研究所拥有4.24%的股权排在第二位，北京所仅持有1.04%股权位列第三。
从股权结构能看出，尽管独立上市，但天坛生物背后的操控者依旧是国药中生集团，且依然留存成都所和北京所的影子。近年来，国药中生集团旗下的企业看起来各自为营，竞争一直颇为激烈。
一位接近国药中生的人士向理财周报记者透露“中生集团刚成立时，接手的旗下各研究所都在自己的地区生产和销售产品，特别是在疫苗领域，几乎每一种疫苗，集团内部都有几家企业在生产。当初为了集团利益而考虑，成立了天坛生物，其实是中生集团对旗下资产进行逐步的整合。”
上述人士继续表示，集团从长春所手中拿走了祈健生物，拨给天坛生物，又将成都蓉生归到它的名下。这使得长春所和成都所都相继失去了最重要的产业。这样的布局，其实是将天坛生物作为其整合资源的重要平台，达到了集团利益最大化。而这一系列举措，当然也壮大了天坛生物。
“靠着这个整体资产注入，天坛生物的股价曾在2008年下半年至2009年下半年这一年多的时间内，连翻3倍，被众多机构看好。不过2009年以后，天坛生物的股价就一直走下坡路。”
目前，除上述两大子公司外，天坛生物还有近20家控股子公司。这样庞大的体系，似乎将它的产业链严密衔接。理财周报记者研究发现，在这多家子公司中，除北京天泽和长春祈健之外，剩余包括蓉生在内的所有公司都深耕血制品领域，共建立了16个单采血浆公司，通俗而言就是浆站。而根据2013年天坛生物年报显示，浆站的布局还在不断拓展。
相反，天坛生物疫苗领域的收获主要来自长春祈健，主营水痘减毒活疫苗以及麻疹减毒活疫苗。
不过，近年来，天坛生物需要面对的尴尬恰恰来自当年力捧它上位的国药中生集团。整体赴港上市计划的消息对天坛生物而言恐怕不是喜讯。从2011年开始，国药中生就开始筹划整体改制，由技术有限公司变为股份有限公司。并将旗下的6大所一并做出调整。显然是为上市做准备。
2012年，国家环保部在对国药中生上市前的环保核查时，也将其全部的下属13家子公司纳入其中，当然，天坛生物也涵盖在内。“尽管双方承诺在业务上保持不重叠，或者进行股权整合，而股权整合方式包括吸收合并，但‘同业竞争’这四个字依旧是悬在天坛头顶上的一把利剑。”由于天坛生物中有多个疫苗与其他六大所出现了重叠现象，极有可能成为国药中生赴港上市的牺牲品。
到了2013年底，已多次传出国药中生集团拟募资近百亿港元。上市对于中生集团而言无疑是不断扩张自己的力量。尽管它是中国最大的疫苗生产航母，但在创新和研发能力上略显薄弱。与一些上市公司相比，国药中生更集中力量在一类苗的生产及销售。中生集团此番赴港募集资金，无疑是想将自己的疫苗种类与国际接轨。
这样一来，天坛生物恐怕极有可能只剩下一个空壳。据前文分析，天坛生物的主要研发及生产资源来自成都所及北京所，而自己本身并不真正具备太强的实力。国药中生此番上市，无疑是釜底抽薪，北京所及成都所相继离场，又通过上市而获得庞大的资金支撑。未来天坛真的是要靠自己打天下了。
不过，国药中生的整体上市，恐怕也有点难产的味道，2013年底铆足劲也没有挤入港交所的IPO。天坛生物能争取一些时间应对。
待研发疫苗和基因工程
今年六月底，国家食品药品监督管理总局发布消息称，天坛生物一款新药疫苗获批临床（受理单号为CXSL1400023、CXSL1400022）已制证完毕，并已发批件。理财周报记者了解到，本次获批品种为H7N9流感病毒裂解疫苗及佐剂。
天坛生物从今年2月起就向CFDA申报了该疫苗并获得受理。此次获批意味着，天坛生物成为国内第一家获得H7N9流感病毒裂解疫苗的企业。
事实上，2013年6月，天坛生物才刚从中国疾病预防控制中心病毒病预防控制所采购H7N9禽流感疫苗用毒株，并正式启动H7N9禽流感疫苗的研制工作。整个研发工作仅花1年的时间，确实为天坛生物的实力加分不少。此次获得临床批件，无疑加快其对H7N9禽流感疫苗进行临床试验的步伐。
另一项关乎民生的疫苗也有天坛生物的影子——EV71，即手足口病疫苗。尽管三年前天坛生物就发出公告澄清，自己并未有手足口病的生产业务，但它持股的微谷生物公司在2011年起就开始启动该疫苗的研发，并于2013年上半年完成。事实上，它是继中国医学科学院医学生物学研究所之后，第一批研究该项目的公司之一。
